以后每隔一段时间，我都会对世界上的若干国家或区域做一点点宏观分析，主要包括能源价格、汇率和股指，目标是中国、日本、东南亚、美国、欧洲、印度和俄罗斯。不定期提出我对它们的预期，用看多（上涨）、看空（下跌）、中立（无波动、小波动或无法判断）来评价。训练一下自己对宏观经济走势的判断能力。

因此3-6个月的大致策略是：

 

看多人民币兑美元和日元、看空人民币兑欧洲货币、看空美元兑欧洲货币、看空日元兑欧洲货币、看空卢比兑一揽子主要货币、看多东南亚非回教国家货币兑美元、中立东南亚回教国家货币、看多卢布兑美元。

 

看多中国股市、中立日本股市、看多东南亚非回教国家股市、中立回教国家股市、中立美国股市、中立欧洲股市、看多俄罗斯股市、看空印度股市。

 

人民币兑美元：1=0.1316

人民币兑日元：1=16.1132

人民币兑英镑：1=0.0653

人民币兑欧元：1=0.0967

美元兑英镑：1=0.4959

美元兑欧元：1=0.7346

日元兑英镑：1=0.0041

日元兑欧元：1=0.0060

卢比兑人民币：1=0.1874

卢比兑美元：1=0.0247

卢比兑日元：1=3.0190

卢比兑英镑：1=0.0122

卢比兑欧元：1=0.0181

新加坡元兑美元：1=0.6566

泰铢兑美元：1=0.0308

 

中国沪深300：3743.58

香港恒生：22305.08

日经：18268.83

海峡时报：3564.91

道琼斯：13577.30

NASDAQ：2644.95

标准普尔：5707.60

金融时报：6673.10

德国DAX：8075.26

法国CAC：6098.08

俄罗斯

中国沪深300指数，今天跌了88点多，勉强站在3743点之上，已经接连2周振荡下跌，相对本轮的最高接近4300点已经少了550点，但是相比去年年底还是高了2200点左右。最近的下跌在于监管者不断的抛出利空政策来大力打压资金的无序流动性。那么下一步该何去何从？随着2007年下半年和2008年上半年众多大红筹的回归、“软禁”新股出海和发审委高频度批新股上市，再加上2007下半年马上推出的公司债市场、丰富上市公司融资手段，沪深300指数很可能再次缓慢上升。

 

为什么呢？

 

1、目前的经济处于稳定发展阶段，很难指望央行持续加息、并长时间保持高利率，因为这势必造成房地产行业的混乱和经济增长速度的降低，这不单单是一个经济问题，更是一个政治问题。所以央行利率的下降，更会促进流动性的增加，也就是流入资本市场的资金会更多。

 

2、证监会已经开始实在的着手开始大红筹的回归（进入沪深300指数），随着这些高利润的大红筹的回归带动、国内上市公司收益的提高，势必增强投资者的信心，而大幅度入市，同时伴随上市公司收益的提高，平均市盈率会逐步下降到合理（至少看似合理）的区间，避免虚高、泡沫化，这也会导致监管层放松对市场上升的打压。

 

3、新股的“软禁”，由于国内上市门槛的默默降低，大量亟需资金的非上市公司都可以直接在一个高市盈率的国内股市筹集必要的低成本资金，加上监管层的有意“软禁”，会增强市场的流动性分流能力，从而减少盲目性。而且公司债市场的开放，会增强上市公司的融资能力、降低融资成本，可以更快的筹集资金、提高收益。

 

从长期来看，沪深300在2008年达到5000点并不是一个很可怕的事情。

 

需要关注的就是人民币的汇率和能源价格，如果到2008年人民币汇率和能源价格继续上升，那么内需和外贸都将形成很大的压力，从而大幅降低收益，一旦收益明显降低、经济增长乏力，那么对中国股市将会是一个很大的打击。

 

从长期来看能源的价格将会逐步振荡上行，因为矿石能源都是不可再生的、加上地理勘探采掘技术的提高无法与消耗速度同步，价格也会逐步提高，能源价格的升高，会造成美国经济的持续缓步增长，美国经济的缓慢增长也将造成美元对包括人民币在内的主要货币的继续下跌。但随着其他地区货币的币值增高，会造成该地区消费能力的提高，会给美国的出口贸易造成很大的好处，推动美国股市的增长。

 

日本经济政策处于主动和被动之间，一方面需要摆脱多年低迷的状态，另一方面也无法摆脱对美国经济的依赖，因此日元是目前唯一与美元汇率很少变动的主要货币。疲软的日元同疲软的美元一样，有助于提高本国企业的盈利，日本股市也会增长。但从长期来看，日本的经济失去了自主话语权，在一定阶段，日本将背负严重的衰退、为前面的虚假繁荣补偿。

 

欧洲，政治进程处于混乱，新欧洲、老欧洲、大陆、岛国，欧洲是一个很难作为一个整体来考虑的，每个国家都表面上鼓吹一体化，但是却牢牢站在自己国家利益上。英国会继续凭借与美国的优势，领先与其他欧洲国家，而德荷北欧等经济快速发展国家却为了支撑欧洲的门面不得不持续为其他无赖的欧洲兄弟买单。欧元的货币对美元会上升、但是对人民币的汇率会保持在一定的幅度，但是中国人很聪明的使用乾坤大挪移，将兑美元升值的压力、通过对欧洲货币的贬值给转移出去。除非欧洲货币贬值，否则欧洲人将不得不付出很高代价。欧洲的股市增长逐步失去动力。

 

俄罗斯的经济会逐步好转，但是除了军火和能源，它的出口很糟糕，而且由于人口的持续减少，内部市场空间狭小，一旦全球性的替代能源政策走强，俄罗斯的优势也将逐渐消退，而大量出口军火也会给它形象造成负面影响、给西方国家以攻击口实。但是在短期数年内，卢布的汇率会走强，股市也会走强，但是除了能源和军火股，其他的最好不要碰。

 

印度，印度这个国家太神奇了，就像它的文化里面根深蒂固的两面性，文明、愚昧；发达、落后；理性、疯狂。印度股市现在处于泡沫期，因为它的国内市场虽大，但是消费能力低，除了信息技术外包和少种类矿石出口很少有其他可对外贸易。优秀的大企业纷纷由于各种原因远走欧洲，因此卢比的汇率会下降，印度股市也会走空。

 

东南亚由于现在逐步拓展10+3、特别是和中国开展10+1，充分利用中国强大的市场吸纳能力，摆脱金融危机带来的影响，但是由于宗教和意识形态上的分歧，东南亚国家的发展速度必定参差不齐，非回教国家的发展速度会高于回教国家。但是，如果东南亚国家也像欧盟一样强制要求保持各成员国步调一致，那么肯定会形成有的国家被高估、有的国家被低估，因此看好非回教国家的汇率和股市。